长江铜周评：铜价跌跌不休后市弱势难改

发布时间：

2022-01-18 16:10

　　一、现货市场

　　1.1各地现货表

　　本周现货铜价五连阴，长江现货铜价对比上周累计下跌1270元/吨。本周因中欧经济不佳、原油下跌以及美元不断攀升施压下，铜价连续下滑，加之全球经济缺乏增长点令铜的需求面难有改观。本周国内现货铜由升水转为贴水报价，截止1月9日长江现货铜升贴水报价为c130-c80元/吨。本周沪伦比值进一步修复，进口铜大量涌出，现铜供应充裕，持货商主动扩大贴水出货，少量中间商买现抛期，下游刚需为主，市场供大于求格局明显，交投依旧低迷。下周将公布12月海关进出口数据，料铜进口量仍高企，但1月受季节性因素影响，进口量或将减少，届时供应压力或将有缓解。

　　二、期货市场回顾

　　图2.1伦铜走势图

　　图2.2<沪铜走势图

　　由图2.1，图2.2可知：本周铜市走势偏弱，其中LME铜再创四年半新低，沪铜表现相对坚挺，主力合约甚至没有跌破2014年3月的低点，内强外弱格局明显。中国12月制造业数据疲弱，同时2014年全年中国CPI同比仅增长2%，而PPI连续第三年下滑，显示当前中国通缩风险加剧，暗示国内经济下行风险加大；欧洲方面，德国制造业PMI跌破荣枯线，欧元区12月CPI同比下降0.2%，加之希腊政局不稳担忧，欧元区内忧外患加剧。中欧经济弱势运行，压制铜的需求，加上原油屡创新低以及美元持续飙升亦给予铜市压力。本周伦铜较上周累计下跌160美元，跌幅逾2.55%，收报6124美元/吨；沪铜当前月合约1501价格累计下跌1460元/吨，收报45200元/吨；沪铜主力月合约1503价格累计下跌1380元/吨，收报44250元/吨。

　　三、伦铜、沪铜库存变化情况

　　图3.1伦铜库存与持仓对比

　　图3.2沪铜库存

　　截止到1月9日，LME伦铜库存报187475吨，较上周上涨10450吨；而上海期货交易所的沪铜库存连增五周，报112666吨。沪伦两市库存持续回升，使得国内现货由升水转为稳定的贴水，现货支撑作用减弱。另外，中国对铜条、杆、型材出口给予9%出口退税，同时将铜箔出口退税增加4%至17%，这将减少国内铜的倒挂空间。而

　　四、本周行业动态

　　1、自2015年开始，中国部分铜杆，铜条和铜型材出口将能获9%出口退税。同时铜箔出口退税也自13%上调至17%。分析师称，新的铜材出口退税政策很可能将推动中国铜材出口量增加并推升国内精炼铜需求。

　　2、据国际铜业研究组织（ICSG）称，2014-2018年之间，全球矿山铜产能将由2180万吨增至2760万吨，年均增长6%，其中智利和秘鲁新矿及产能扩充的项目占全球产能增幅的12%和19%的比重。

　　3、尽管中国房地产行业的需求忧虑令国际铜价在2014年大幅下滑14%，但铜矿产商仍寻求扩大供应，因较铁矿石等钢铁行业的原料而言，铜的长期需求前景仍被市场看好。

　　4、中国最大的铜冶炼商江铜集团参股的鹏晖铜业公司于年前暂停生产。据悉，其库存精铜已经被银行和其他债权人所控制，未来或将面临企业资产重组。主因该企业经营出现问题，使得生产陷入停滞。也有传闻称是其资金链现断裂征兆。

　　后市展望

　　近两日铜价虽现企稳迹象，但目前整个宏观市场风声鹤唳，欧美股市放量下行，原油已经跌至2008年的低位，中欧经济疲软，通缩风险加剧，美国稳步复苏，美元指数上涨趋势未变，对金融属性较强的铜所带来的负面影响不言而喻。另外国际铜业研究小组预计显示，2015年铜市将出现约39万吨的结余，同时沪伦两市库存持续增加，供需延续过剩将使得市场对于后期铜市预期悲观，预计铜价重心将进一步下移。

　　五、宏观面数据

　　美国：美国12月ISM非制造业大幅不及预期，创半年新低，同时11月工厂订单和11月耐用品订单不佳；但是美国就业市场加速回暖，12月ADP新增就业人数24.1万，好于预期，美国上周初请失业金人数减少0.4万。

　　中国：汇丰12月中国服务业PMI小幅上升，在制造业下滑之际服务业表现持续稳健，不过2014年中国CPI同比仅增长2%，增速创5年来新低，同时PPI连续第三年下滑，显示国内经济面临通缩风险。

　　欧元区：德国12月CPI初值同比增0.1%，创2009年以来新低，同时欧元区12月服务业PMI终值及12月综合PMI均不及预期和前值，此外欧元区12月CPI初值同比下降0.2%，自2009年以来首次跌至负值，欧元区数据疲软致使欧元创九年以来新低。

上一条:

下一条:

上一条:

下一条: